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.基本面及价格走势分析

a、周一，国际糖价走弱，ICE原糖5月合约收于16.17美分，较上周五收盘下跌0.21美分，跌幅1.28%，伦敦白糖5月合约下跌3.6美元，收于459.4美元，跌幅0.78%。

自ICE原糖3月合约到期前多头迅速离场导致糖价快速回落以来，国际糖价一直在回调低位震荡徘徊，在等待更加明确的信号以选择后期走势的方向。由于利多因素已经长时间地被市场所消化，失去了支持糖价继续向上的作用，不利的因素已经在静悄悄地积蓄动力。

首先是ICE原糖3月合约到期前多头在高位不计价格地迅速离场，使持仓从几百万吨大幅降低至交割时仅不到90万吨，表明需求并没有那么旺盛，最后的疯狂只是资金博弈所留出的时间太短，在极短的时间内进行大规模的决战必将引发剧烈动荡。多头在最后的撤离为市场留下了一个疑惑。山梨醇厂家

其次是宏观上的，美国推出了1.9万亿美元的经济求助计划通过，这可能早已被市场所预期，因此通过之时金融出现大幅动荡。同时原油在大幅上涨之后，主要产油国是否会增加产量已为市场所普遍关注。周一，纽约原油4月合约在高位出现明显回落。还有就是美元开始走强，这一方面会降低以美元标价的糖的价格，另一方面可能加大产糖国出口，从而对市场形成压力。

三是来自基本面的，那就是巴西中南部地区即将进入压榨，虽然对其新年度产量变化市场总体预期以减产为主，但开榨以后供应阶段性增加这是可预期的，在印度还有大量出口没有实现的情况下，加上巴西后期新糖上市，市场压力在加大。

总体来说，国际糖市的市场环境正在发生变化，如果没有新利多因素出现，国际糖价面临一定压力。

从ICE原糖5月合约走势看，最近一周以来一直在15.5至15美分之间震荡整理，尚没有看出结束调整继续上行的迹象，似乎在等待新的信息以选择方向。

b、郑糖周一低位小幅反弹，主力2105合约收于5434，较上周五收盘小幅上涨25个点，涨幅0.46%，夜盘加速下行，结束交易时收于5372，较日盘收盘下跌62个点，跌幅1.14%。

国内期、现货在市场形势上在节后一直保持背离状态，由于国际糖价大幅上涨，提高了国内进口成本，加上进入新年以来，进口也在下降，且市场预期全球供应偏紧，资金意图做多郑糖。而现货市场上，由于国内前期进口大增，且处在压榨阶段，供应充足，从中糖协公布的二月产销数据看，至二月底库存高于去年同期水平，春节后至二季度均为需求淡季，供需矛盾较为突出。

期、现货市场之间的背离决定了市场难以出现较大行情。从目前的市场形势看，在失去原糖上涨支撑之后，加上国内金融市场走弱，难以推动郑糖继续上行，现货市场在节后补库结束后，越来越清淡，也将对郑糖走势形成不利影响。

由于国内已经进入收榨阶段，糖企资金压力减轻，且进口成本提升，进口量减少，糖价向下的空间也较为有限，后期现货进入较长时间缓慢下行的可能性较大。郑糖受现货影响，保持区间运行的可能性较大。在没有大行情的情况下，郑糖短线机会可能将会增多。

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.观点及操作策略

a、郑糖2105短线支撑5350、5300，压力5450。b、操作上建议以日内交易为主。(仅供参考)